当前货币政策服务经济稳增长的基调没有发生改变

7个月坐观成败后，中央银行总算对“麻辣粉”执行“降息”！

8月15日，在中央银行“降息”以后销售市场多空双方僵持，自始至终紧紧围绕平盘线小幅度起伏，最后小幅度收跌。但是，尽管指数值主要表现比较平凡，但两市有超过90只个股上涨幅度超10%。

具体来看，A股三大指数跌涨不一。截止到收市，上证综指报3276.09点，微跌0.02%；深证指数报12460.22点，增涨0.33%；创业板指数报2718.59点，增涨1.03%；科技创新50指数值报1143.75点，微跌0.21%。

从行业表现来看，中信一级行业中，各个行业跌涨不一；电气设备及新能源技术、煤碳、稀有金属涨幅居前，各自增涨3.19%、1.65%、1.65%。

非银金融业、药业、金融机构下滑提上去，各自下挫0.98%、1.06%、1.23%。销售市场成交量为9770.47亿人民币，较前一交易日略有委缩。

从概念板块看来，光伏发电逆变电源版块上涨幅度最大，做到5.42%。冶金材料、钨矿指数值、电源设备等涨超4%。

中央银行此次降息危害有多大？后面应当如何布局？什么区域存有机遇？股票基金君访谈万里长城、博时、建信、安全、西部利得、财通、恒生深圳前海、兴银、亚太、中信保诚、永赢、蜂巢、摩根斯坦利、万家和创金合信共15家基金公司开展应急讲解。

综合性这种基金公司的立场看来，此次中央银行回收利用MLF2000亿在预期内，可是现行政策利率调降10BP一定程度超过销售市场预期。有基金公司觉得，现行政策利率调降后，住房贷款利率很有可能随着下滑；在目前“经济发展弱 流通性松”的宏观背景下，总体利好消息证券市场。

对于销售市场未来行情，大多数基金公司觉得，短期内A股很有可能将出现波动行情。有公司表明，最近销售市场增量资金比较有限，存量资金调仓博奕仍然强烈，销售市场仍将保持高震荡情况，短时间很有可能仍将保持结构型行情。未来展望后势实际投资机会，许多基金公司候选人了高形势跑道和难题反转型发展领域，也有企业看中电力能源基本建设、绿电和数据基本建设等领域。

本次降息将在预期以外

8月15日，央行发布消息称，为维护银行体系流通性合理充裕，8月15日进行4000亿人民币中期借贷便利（MLF）实际操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿人民币公开市场操作债券逆回购。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场操作债券逆回购的中标利率分别是2.75%、2.0%，均降低10个基点。

综合性基金公司的立场看来，此次中央银行缩量下跌在预期内，可是降息在预期外。

西部利得基金觉得，此次降息时段超预期，销售市场先前总产量货币政策的预期并不是很高。“一方面美国加息仍处于比较激进的环节，另一方面中央银行刚公布的二季度货币政策执行报告也表现了针对通货膨胀的高度关注，并指出要‘兼具短期内和长期、经济发展和物价稳定、内部均衡和外部均衡’，市场对总产量货币政策的预期并不是很高。”

长城基金则从量价2个角度分析了此次央行的现行政策。

从量的角度看，MLF缩量下跌2000亿的实际操作在市场预期内。最近超储率高过历史时间同时期水准，银行间市场杠杆比率也处于较高位置，流通性总体仍处于相对性充足部位。累加中央银行一直以来“看价不要看量”的表述，1年限MLF缩量下跌2000亿基本上是正常流通性调整，并不等于货币政策转为。

从价的角度看，现行政策利率调降10BP一定程度超过销售市场预期，表明现阶段稳定增长遭遇一定工作压力。第一，股票基本面修补欠佳，在低基数效应下，7月经济指标还有下降；第二，7月社融信贷数据总产量、构造均小于预期，表明中国实体经济融资需求依然较弱；第三，房地产业市场销售、投资数据依然较弱；总体来看，现行政策贷款利息调降必需性很强，现阶段结构性通胀工作压力相对性可控性，对货币政策牵制减少。

博时基金也认为，中央银行这一举动超过销售市场预期，现阶段货币政策服务项目经济稳增长的风格并没有发生变化。

恒生深圳前海股票基金拥有类似观点，招标利率均较上次实际操作降低10个基点，远高于销售市场预期，“表明高层住宅依然关爱销售市场，进一步降低中国实体经济资金成本，扩张国内需求，夯实经济发展修复基本，维持经济形势在合理区间。”

有希望正确引导住房贷款利率下滑